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上半年VC/PE可投資于內地資本存量首降 現負增長

發布時間:2014-02-12

18日,清科研究中心發布研究報告顯示,今年上半年,募資市場尚未恢復元氣,VC/PE可投資于中國內地的資本存量首次下降,出現負增長。

  2013年上半年,中國VC/PE市場共發生投資516起,同比下降45.2%;投資總額99.15億美元,同比下降20.9%。2013年上半年中國市場VC/PE投資活躍度環比同比均趨冷,盡管二季度以來VC/PE投資出現一定增長,但從長遠來看,在宏觀經濟環境前景不明朗、退出渠道不暢以及VC/PE行業內部調整的影響下,投資回暖的基礎仍較薄弱。

  報告顯示,2013年上半年VC/PE新募基金121支,募資總額78.25億美元;投資516起,投資總額99.15億美元;退出73筆,并購為主要退出方式。VC/PE募資、投資、退出數據較去年同期均出現較大幅度的下滑。在宏觀經濟下滑和VC/PE行業內部調整的雙重影響下,上半年VC/PE市場表現差強人意。自2011年下半年以來,VC/PE募資市場整體遇冷,LP投資謹慎。2012年受到各種宏觀微觀因素影響,VC/PE市場逐步降溫,募資難度逐步增強,導致2012年可投資本存量的增長幅度成為十一年以來的最低點。

  據清科研究中心統計,2013年上半年中國LP市場的投資機構及個人共完成了對121支VC/PE基金的投資,新募集完成的基金總額達到78.25億美元,較去年同期金額下降了57.6%。VC/PE市場延續上一年的調整,募資困境進一步顯現。2013年上半年VC/PE募資市場整體活躍度依然低迷,自2012年以來呈現逐季下滑的趨勢。目前富有家族及個人、企業LP依然是VC/PE市場LP主要構成,但是在當前的宏觀經濟形勢及VC市場并不樂觀的前景預期下,LP保持謹慎態度。募資難成為2012年以來VC/PE市場面臨的最大難題,不僅一些中小機構難以為繼,不少大牌基金同樣存在基金無法如期完成募集的困境。在這種情況下,機構也暫緩了新基金的設立。

  2013年上半年,中國創業投資暨私募股權投資市場共發生73筆退出交易,其中并購退出27筆,股權轉讓退出15筆,IPO退出13筆,管理層收購退出9筆,回購退出7筆,另外有2筆退出方式未披露。IPO退出涉及上市公司4家,上市地點位于紐約證券交易所和香港主板。并購退出首次超于IPO成為VC/PE最主要的退出方式。

  報告還指出,2012年底以來,中國A股市場正經歷著歷史上第八次IPO空窗期,已達到八月之久,且具體重啟時間未確定。作為一直以來中國創投市場主要退出方式的IPO,此次暫停對于VC/PE退出有著重大影響。 上半年境內IPO數量為0,直接導致VC/PE退出數量出現大幅度下滑。2013年二季度,境外IPO市場首先打破沉默;6月7日,證監會發布了《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見(征求意見稿)》,境內IPO有望不久后重啟,此前83家已過會企業也將優先上市。綜合境內外IPO環境,IPO重啟這一重要預期將給未來VC/PE市場退出帶來重大利好。

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